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滞胀来临,非金莫属
2016-03-29 15:59:54       点击:

   2015年全球黄金价格呈现震荡下行走势格局,主要的压力仍然来自于美元指数的强势及风险资产偏强。不过,相比工业品的熊市格局,黄金价格表现相对坚挺。纵观2015年至今黄金价格的上涨大多来自于宏观面中全球货币政策的不断宽松及美联储加息预期的推延。而这样将是支撑我们短期推荐做多黄金的主要动力。

   从远期来看,全球经济特别是中国经济进入滞胀的可能性正在加大。因此黄金抗通胀风险的投资价值将逐步增强。经济增长疲软甚至增速下滑及此前原油为首的大宗商品价格低迷都将使得全球货币政策长期维持宽松,并导致长期通胀风险不断积聚。随着2016年初大宗商品价格出现急速反弹并进入新一轮的库存周期,黄金的抗通胀投资需求也不断增强。

   从近期来看,虽然美联储强调年内加息的必要性,但市场对于美联储4月份加息的预期偏弱。外部经济增长压力及内部金融市场下行风险都将拖延美联储的加息步伐。加之美元指数在2016年2月呈现出阶段性头部,我们认为美元在2016年2季度仍将维持弱势震荡格局。

   另外值得一提的是,随着朝鲜核风险的不断加剧及ISIS在欧洲的恐怖袭击事件持续发生,全球地缘政治风险将可能成为2016年黄金价格上涨的一个重大潜在机遇。

   最后基于黄金长期成本不断上升及珠宝首饰需求呈现复苏,我们认为2016年黄金价格将呈现见底上行格局。具体价格方面,我们认为1040美元已成为一个有效的支撑位,除非经济快速复苏,不然黄金跌破900美元指数关口的可能性较小。上方反弹中期目标位将在1430到1530美元之间。

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